第一章01中国互联网进入“分水岭”期
本章分析师：冯辰 杨鹏
全球互联网进入“减速增长期”
全球互联网用户增速放缓，发达国家近饱和
根据国际电信联盟发布的报告《ICT事实与数据2016》， 2016 年年底全球互联网用户数量预计将达到34. 6 亿。
互联网用户增速放缓。 2014 年和 2015 年同比增长均为9%左右，其中印度贡献巨大，如果剔除印度的话， 2015 年全球其他地区增速仅有7%。
平均而言，全世界47%的人已接入互联网，这一比例在发达国家约为81.0%( 10 亿用户)，发展中国家为40.1%( 25 亿用户)，不发达国家约为15.2%，具体参见图1-1。
图1- 1 世界不同国家(按发达程度)的互联网渗透率
数据来源：《ICT事实与数据2016》。
智能手机用户增速放缓，主要原因是新兴市场趋于饱和
来自KPCB的《 2016 互联网趋势报告》数据显示，全球智能手机用户增速放缓( 2014 年为31%， 2015 年为21%)，智能手机出货量增速也大幅放缓( 2014 年为28%， 2015 年为10%)，最大市场(亚太市场) 2014 年增长35%， 2015 年增长降至23%。
Gartner预计 2016 年全球智能手机销量为 15 亿部，较 2015 年增加 1 亿部，同比增长7%，近年来增幅首次降至个位数。
全球创投生态地区差距依然巨大
不同国家的创新活力
根据A.T. Kearney发布的《 2016 年全球创新指数》，全球创新呈现出以下特征：
(1)地区创新差距依然明显。以GII平均得分为基础的整体地区排名显示，北美洲地区排在第一(58.1)，紧随其后的是欧洲(46.9)与东南亚、东亚和大洋洲。北非和西亚与拉丁美洲及加勒比在得分上接近，而 2016 年中亚和南亚的平均得分(27.7)只略高于撒哈拉以南非洲(25.6)。
(2)中等收入和高等收入经济体之间的差距依然很大。中国跻身全球创新 25 强，总体排名25，在创新质量上排在第 17 位，因而得以在中等收入经济体中保持首位，并进一步缩小该群体与高收入群体间的差距。
(3)低收入经济体与中等收入经济体之间的差距正在缩小。
全球创投生态
自 2013 年起，全球创投总金额不断攀升。创投交易笔数自 2011 年起呈线性增长态势，在 2014 年达到顶峰，之后有所回落。KPMG数据显示， 2015 年全球有创投资金支持的创业公司共获得7872 笔投资，总金额达1285 亿美元。与前几年的创投行情相比，单笔金额剧增，“独角兽”也大量出现， 2015 年全球新增 72 家“独角兽”。
全球创投交易次数和总金额见图1-2。
图1- 2 全球创投交易次数和总金额
数据来源：KPMG。
从投资方向看，互联网仍是创业者和资本最青睐的领域，几乎占到创投交易笔数的一半。其次是移动通信和医疗健康。这三者共占到交易笔数的3/4。
中国互联网全面“移动化”已近完成
截至 2016 年 6 月，中国网民手机上网使用率为92.5%。手机网络购物和手机支付的用户规模均增长迅速，分布达到4. 01 亿和4. 24 亿。具体参见图1-3。
图1- 3 中国手机网民规模及其占网民比例
数据来源：CNNIC发布的第 38 次《中国互联网络发展状况统计报告》。
中国创投生态环境
市场利好：创业投资和众创空间爆发
从总体上看，我国已是全球第二大创投市场， 2015 年创投总额达538. 76 亿美元，仅次于美国的 588 亿美元。从天使投资规模上看， 2015 年天使投资基金数量与总金额较 2014 年分别增长217.95%和209.94%，在近两年的时间里增长了 3 倍以上。
众创空间数量从 50 余家发展到2300 余家，增长了近 46 倍。腾讯开放平台发布的《 2016 互联网创新创业白皮书》预测， 2016 年年底将达到4000 家。另外，孵化器的数量也从 2011 年的1034 家增长到 2015 年的2500 余家。
来自腾讯开放平台的数据显示，已有越来越多的传统行业创业者重视移动互联网渠道，开始投身于移动产品开发中，其中具有代表性的领域为教育、传统媒体、建筑地产及贸易/批发/零售等，具体参见图1-4。
图1- 4 移动开发者创业前所在行业类型
数据来源：腾讯开放平台( 2016 年 10 月)。
热门行业独角兽集中爆发
2015 年到 2016 年第 1 季度，全国新注册公司共550. 26 万户。其中，约48. 15 万户属于“互联网+”领域。 2015 年，中国独角兽企业数量为 33 家，截至 2016 年第 2 季度，中国独角兽企业达 79 家。
其中，95%的独角兽属于“互联网+”领域，互联网金融、电子商务、汽车交通和O2O服务四大领域占据了总数量的一半以上(具体见图1-5)，互联网金融领域总估值更是独领风骚。
图1- 5 各领域独角兽比例
中国互联网生态变化
移动终端用户消耗时长分配
根据CNNIC统计数据， 2016 年上半年人均每周上网时长相比 2015 年下半年略有提升，达到26. 2 小时。近 3 年来的人均每周上网时长变化趋于平缓。具体参见图1-6。
图1- 6 网民平均每周上网时长(单位：小时)
数据来源：CNNIC。
BAT的影响力
百度、阿里巴巴、腾讯三家公司在中国互联网行业中占据领导者地位。
从三家公司主要产品的移动端使用量级来看，其核心产品都拥有亿级用户，MAU均超过 2 亿，部分DAU过亿。腾讯的社交应用的使用频率最高，根据QuestMobile监测数据， 2016 年 9 月微信的人均月度使用频次高达569. 5 次。具体参见表1-1。
数据来源：财报及QuestMobile Top 2 000 APP榜单( 2016 年 9 月)。
注：百度 2016 年第 2 季度财报公布的百度整体移动搜索的MAU为6. 67 亿，百度地图为3. 43 亿。
从BAT的投资布局来看，三家公司的投资布局领域广泛且有明显交叉，同时，均涉猎国外投资并购。具体参见图1-7。
即便在竞价排名业务上受到质疑，百度在技术领域的持续投入依然值得关注—过去 3 年，百度研究经费占营收的比重与Google基本相近。百度在移动时代一度落后并处于追赶状态，但通过深度学习、人工智能和自动驾驶等可商业化新技术，正在积极寻找下一个技术代际的领先机会。
阿里巴巴不只是一家电商公司。尽管电子商务依然是这家公司身上最显著的标签，但在金融、云业务、大数据、文化娱乐等领域其也具备有力的竞争力。在社交领域，他们不断尝试推出新的产品。阿里巴巴及旗下的淘宝等电商平台，是中国互联网商业生态中距离消费链条最近之处。他们在处理数据存储、并发和安全等方面有着相应的技术储备。
图1- 72016 上半年BAT投资领域分布图
数据来源：IT桔子。
中国有近 7 亿互联网用户，网络社交构成了一种长期、稳固并不断扩展的影响力和价值空间。依托QQ和微信，腾讯建立了中国最优质的社交网络生态，并围绕这两个平台搭建了丰富的生活与消费场景服务。游戏是腾讯的另一个重心，同样拥有巨大的市场需求和用户消费空间。在手游时代，其转型迅速，并通过自研和投资获得了市场领先地位。